据港交所5月8日流露，广东天农集团股份有限公司向港交所主板提交上市肯求书，招商证券国际为独家保荐东说念主。

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天农集团成立于2003年，已从一家区域性家禽生息企业，逐渐发展为中国主要的高质地肉类及肉成品提供商之一。公司围绕清远鸡、生猪及关联肉成品等中枢居品构建了垂直一体化的全产业链运营体系，笼罩育种到销售的全链条。

清远鸡是天农集团最具辨识度的品牌钞票。清远鸡是中国国度地舆记号居品，以肉质鲜好意思、皮下脂肪适中著称。把柄较早版块招股书的流露，天农集团2024年清远鸡出栏量卓著3200万只，阛阓份额59.3%，在不同统计口径下均为行业十足龙头。而把柄本次最新递表文献，2025年公司在中国清远鸡阛阓中的份额已达65.3%，卓著寰宇所有这个词清远鸡提供商的总额。

凭借这一总揽级地位，公司也赢得了“清远鸡王”的阛阓名称。此外，公司在2025年所有这个词中国黄羽肉鸡提供商中排行第六，并在中国西南部生猪生息企业中按营收臆测排行第十。

天农集团的业务由两条干线组成。

生猪业务是公司的维持，2023年至2025年占比永别为61.6%、67.1%及62.4%，占据绝大部分收入开端。公司盈利很猛流程上受生猪价钱波动的周期影响，而2023年和2025年恰是猪价低迷的行业底谷年份。生猪周期对天农集团的影响正开端于此，事实上，据全行业数据统计，寰宇生猪生息业自2025年10月握续全行业蚀本，执法2026年3月底已连气儿蚀本6个月。同期2026年一季度全海外三元生猪均价低至9.4元/公斤，同比降幅达30%，行业碰到价钱暴跌与饲料成本高位开动的双重挤压。

相较之下，清远鸡地方的黄羽鸡阛阓正呈现稳步趋势。据弗若斯特沙利文数据，带有国度地舆记号的清远鸡阛阓限制瞻望将由2025年的东说念主民币18.76亿元扩大至2030年的东说念主民币29.17亿元，年复合增长率达10.4%。2026年一季度黄羽肉鸡阛阓行情出现改善，行业平均售价已由2025年的每公斤12.8元飞腾至2026年第一季度的13.1元。

从财务数据来看，天农集团营收限制保握在高位，但盈利端受商品周期影响极大。2023年至2025年的三年营收永别为35.96亿元、47.76亿元和42.61亿元，2024年同比增长32.8%，2025年同比下滑10.8%。但是，公司同期年内利润永别为-6.69亿元、8.90亿元和-1.02亿元。

这种庞杂的利润各异主要由两大原因推动：

第一，生猪价钱周期径直决定了主要盈利开端的盈亏景色，而2023年和2025年恰逢猪价低谷。在之前版块招股书财务口径下，2023年公司净蚀本6.69亿元；如剔除生猪价钱影响，中国开云体育公司在2024年猪价回升期曾杀青净利8.90亿元。

第二，把柄《国际司帐准则》第41号，天农集团需以公允价值计量其生物质产（包括种鸡、种猪等），期末按阛阓价钱重新计价，而非按历史成本入账。这径直导致2023年公允价值蚀本约2.85亿元，2024年产生收益约3.00亿元，2025年再次蚀本约2.17亿元。这些浮盈浮亏通过利润表径直反应，加重了账面净利润的波动性，但属于非现款性质。

毛利率也随之剧烈波动：2023年仅为1.63%，2024年攀升至18.75%，2025年回落至10.71%。经休养净利润口径更能反应指标景色的本色：2023年蚀本3.83亿元，2024年利润6.15亿元，2025年利润收窄至1.28亿元。

从鼓励结构看，天农集团为鸳侣创业配景，主要首创东说念主为张正芬与肖文清爱妻，领有大学及莳植等农业科研从业履历。2026年1月，公司完成IPO前终末一轮融资，引入贵州国资控股的贵州中垦基金，后者以2亿元认购公司新增注册老本。控股鼓励及关联主体臆测执法约52.28%的已刊行股本。

天农集团已构建笼罩清远鸡和生猪产业价值链“从起源到餐桌”的好意思满链条，承接育种、良种繁育、生态生息、饲料坐褥、宰杀及食物加工以及品牌营销。公司主要通过自营农场时势和家庭农场时势杀青产能散播，其中“家庭农场时势”握续匡助当地农户普及生息工夫，2023年至2025年公司永别向农户支付家庭生息用度3.04亿元、3.70亿元和3.77亿元。

居品线方面，公司的清远鸡以肉质紧实、风仪隆起著称，此外其他土鸡包括岭南土鸡等品种，生猪居品涵盖商品肉猪、种猪及哺乳仔猪。公司还基于清远鸡设备熟食物、生鲜整鸡、分割鸡肉及半成品，以自有品牌“天农”和“凤中皇”销售。渠说念方面，公司已建立笼罩寰宇的分销与直销收集，并通过电商平台及社区生鲜等渠说念扩大阛阓曝光。

本次上市募资将主要用于鲜肉成品坐褥与餐饮业务拓展、研发升级投资、信息化系统建立、政策投资或潜在收购，以及补充营运资金。

天农集团是中国首家以“清远鸡”看成中枢居品冲刺港股的限制化生息企业。以65%以上的细分阛阓份额来看，清远鸡品类的价值与其高端的阛阓定位，是体现其稀缺性的中枢钞票，通过“土鸡”的高端身份撬动品牌溢价，同期生猪限制化孝敬踏实的现款流支握，变成了专有的“鸡卖名声、猪赚现款”的双轮驱动逻辑。

但是，2026年以来全行业生猪价钱握续承压，公司将若何搪塞新一轮猪价下行周期的压力中国开云体育，是老本阛阓将永远柔软的焦点。