5月6日，丹麦制药巨头诺和诺德公布了2026年第一季度财报。这份获利单呈现出悲惨的“矛盾”情形：一方面，备受阛阓期待的减再版司好意思格鲁肽口服片剂——Wegovy，上市便刷新公司史上最强销售记载，远超阛阓预期；另一方面，剔除一次性格式影响后，公司的中枢收入和利润双双下滑。

这种“冰与火”的并存，径直反馈在了成本阛阓的气派上——财报公布后，诺和诺德好意思股盘前股价出现剧烈波动。

一季报“冰与火”并存

诺和诺德2026年第一季度财报最防备的部分，无疑是被公司交付厚望的口服减肥药Wegovy片剂。《逐日经济新闻》记者了解到，这是巨匠首个获批用于体重处分的口服GLP-1药物。

财报数据露馅，2026年第一季度，诺和诺德这款新药斩获了22.56亿丹麦克朗（约合24亿元东谈主民币）销售额，远超阛阓此前的预期；Wegovy片剂单季处方量耕作130万张，累计总处方量耕作200万张。

投行分析师多半以为，该款口服减肥药的推出，到手打破了打针剂型药物在便利性和患者激情接纳度上的阻挡，有望将GLP-1药物的受众，从重度肥美患者进一步拓宽至更世俗的超重东谈主群。

据诺和诺德表示，在获取监管部门批准的前提下，Wegovy展望将于2026年下半年在好意思国之外阛阓上市。然则，新药的光线再炽烈，也难以整个照亮其他业务的暗影。

诺和诺德财报露馅，2026年第一季度调整后净销售额按固定汇率规画同比下降4%至700.63亿丹麦克朗（约合110亿好意思元），调整后交易利润下降6%至328.58亿丹麦克朗。这是诺和诺德连年来悲惨的调整后事迹负增长。

那么，诺和诺德问题出在那里？问题能够就出在公司旗下司好意思格鲁肽“宿将们”——打针降糖版Ozempic（诺和泰）、打针减再版Wegovy（诺和盈）、口服降糖版rybelsus正碰到前所未有的挑战。

诺和诺德财报露馅，2026年第一季度，Ozempic销售额278.25亿丹麦克朗，同比下滑8%；Rybelsus销售额45.72亿丹麦克朗，开云(中国)一站式服务官网同比大幅下滑15%，公司将其归因于渠谈库存变动及部分阛阓的价钱压力；Wegovy尽管仍是阛阓主力，但销售额仅182.35亿丹麦克朗，增速已大幅放缓至12%。

中、好意思阛阓碰到“双杀”

值得提神的是，从区域维度来看，诺和诺德在两个要道阛阓——中国和好意思国，一季度均碰到了“双杀”。

财报数据露馅，2026年第一季度，好意思国阛阓看成诺和诺德最大的收入起首，举座销售额下滑了11%；中国阛阓情况更复杂，司好意思格鲁肽系列家具举座在华销售额约17.47亿丹麦克朗，同比下滑22.5%，其中，诺和盈着落36%，诺和忻着落33%。

2026年第一季度，诺和诺德尽管中枢业务碰到顶风，但基于Wegovy超预期的弘扬，在2026年第一季度财报中，诺和诺德上调了2026年全年岁迹带领：公司将2026年调整后销售额及调整后交易利润增速的带领区间，均调整为按固定汇率规画下降4%至12%，比拟此前最大降幅13%的预期，收窄幅度尽头有限。这一较宽的带领区间，折射出处分层在订价走势和竞争形状方面仍靠近较高不细目性。

关于投资者而言，诺和诺德还是告别了夙昔几年单边高速增长的期间，转而干与一场新旧动能调养的深度调整期。Wegovy能否以充足快的增长速率，弥补降糖业务被仿制药和竞争敌手侵蚀的缺口，将决定公司异日一两年的价值走向。

（免责声明：著述本体和数据仅供参考，不组成投资冷落。投资者据此操作，风险自担。）

记者|陈星

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|金冥羽

封面图片：视觉中国（图文无关）开云体育